IPO που δίνει πρόσβαση στο αναπτυσσόμενο ηλεκτρονικό εμπόριο της Κίνας

[1]

Τα έσοδα από την ΑΜΚ θα διατεθούν κυρίως για Ε&Α

Η εταιρεία σχεδιάζει να εισαχθεί στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ μέσω μιας από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές δημόσιες εγγραφές του έτους. Η JST σκοπεύει να αντλήσει 2,09 δισεκατομμύρια HKD (περίπου 267 εκατομμύρια δολάρια) με την έκδοση 68,17 εκατομμυρίων μετοχών σε τιμή προσφοράς 30,60 HKD (3,94 δολάρια) ανά μετοχή. Η διαπραγμάτευση έχει προγραμματιστεί να ξεκινήσει στις 21 Οκτωβρίου 2025. Ανάδοχοι είναι η China International Capital Corporation (CICC) και η JPMorgan Securities, ενώ ενδιαφέρον έχουν εκδηλώσει και άλλοι μεγάλοι επενδυτές. Τα έσοδα από την ΑΜΚ θα διατεθούν στρατηγικά: 55% για έρευνα και ανάπτυξη για την ενίσχυση των δυνατοτήτων των προϊόντων και τη διεύρυνση της προσφοράς, 25% για την επέκταση των πωλήσεων και του μάρκετινγκ, 10% για στρατηγικές επενδύσεις και εξαγορές και 10% για γενικούς εταιρικούς σκοπούς. Το σχέδιο αυτό υπογραμμίζει την εστίαση της εταιρείας στην τεχνολογική καινοτομία και την επέκταση τόσο στην εγχώρια όσο και στη διεθνή αγορά.[2][3]

Οι προοπτικές της αγοράς υποδεικνύουν δυνατότητες ανάπτυξης

Ο τομέας στον οποίο δραστηριοποιείται η JST επωφελείται από διάφορες ευνοϊκές τάσεις. Οι διαδικτυακές λιανικές πωλήσεις της Κίνας έφτασαν τα 16,5 τρισεκατομμύρια CNY (περίπου 2,31 τρισεκατομμύρια δολάρια) το 2024 και προβλέπεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό 7,3% στα 23,5 τρισεκατομμύρια CNY (περίπου 3,29 τρισεκατομμύρια δολάρια) έως το 2029. Οι δαπάνες πληροφορικής των εμπόρων ηλεκτρονικού εμπορίου αναμένεται να αυξηθούν από 137,7 δισεκατομμύρια CNY (περίπου 19,3 δισεκατομμύρια δολάρια) το 2024 σε 252,9 δισεκατομμύρια CNY (περίπου 35,4 δισεκατομμύρια δολάρια) το 2029. Η διείσδυση του SaaS ERP παραμένει σχετικά χαμηλή στο 1,6%, γεγονός που υποδηλώνει σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης. Ένας άλλος υποστηρικτικός παράγοντας είναι η κυβερνητική πολιτική που προωθεί την ψηφιακή υποδομή και την υιοθέτηση του SaaS σε επίπεδο επιχειρήσεων. Αυτοί οι παράγοντες δημιουργούν ένα ισχυρό θεμέλιο της αγοράς για τη συνεχή ανάπτυξη της JST.[4][5]

Οικονομικά αποτελέσματα

Η JST έχει δημοσιεύσει μέχρι στιγμής τα οικονομικά της αποτελέσματα μόνο σε ετήσια βάση και αυτά δεν είναι διαθέσιμα στο κοινό απευθείας από την εταιρεία. Σύμφωνα με equalocean.com, επικαλούμενη στοιχεία από την China Investment Corporation (CIC), τα αποτελέσματα για την περίοδο 2022-2024 αντικατοπτρίζουν μια τυπική πορεία ανάπτυξης της SaaS, με έμφαση στην επέκταση και τη σταδιακή βελτίωση της αποδοτικότητας. Τα έσοδα αυξήθηκαν από 520 εκατ. CNY (περίπου 72,8 εκατ. δολάρια) το 2022 σε 690 εκατ. CNY (περίπου 96,6 εκατ. δολάρια) το 2023 και περαιτέρω σε 697 εκατ. CNY (περίπου 97,6 εκατ. δολάρια) το 2024. Το μικτό περιθώριο κέρδους βελτιώθηκε σημαντικά από 52,3% το 2022 σε 62,3% το 2023 και παρέμεινε σταθερό το 2024, υποδεικνύοντας οικονομίες κλίμακας και υψηλότερη παραγωγικότητα. Η εταιρεία δημιούργησε καθαρές ζημίες κατά τη διάρκεια της περιόδου λόγω των μεγάλων επενδύσεων στην ανάπτυξη προϊόντων και την απόκτηση πελατών, χαρακτηριστικό των ταχέως αναπτυσσόμενων εταιρειών τεχνολογίας. Το 2022, οι καθαρές ζημίες ήταν 250 εκατ. CNY (περίπου 35 εκατ. δολάρια), ενώ αυξήθηκαν σε 490 εκατ. CNY (περίπου 68,6 εκατ. δολάρια) το 2023 και το 2024.

Ο δείκτης δαπανών πωλήσεων και μάρκετινγκ μειώθηκε από 60,1% των εσόδων το 2022 σε 49,3% το 2023, ενώ οι δαπάνες Ε&Α μειώθηκαν από 44,8% σε 33,6%, σηματοδοτώντας βελτίωση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας. Το 2024, αυτοί οι δείκτες σταθεροποιήθηκαν παράλληλα με τη διατήρηση των περιθωρίων κέρδους και τη βελτίωση της παραγωγικότητας. Συνολικά, η JST επιδεικνύει σταθερή αύξηση των εσόδων, αυξανόμενα μεικτά περιθώρια κέρδους και φθίνουσα σχετική βάση κόστους, με τις συνεχιζόμενες ζημίες να αντανακλούν τις προγραμματισμένες επενδύσεις στη μελλοντική κερδοφορία.[6]*

Συμπεράσματα

Οι προοπτικές της εταιρείας είναι στενά συνδεδεμένες με τη συνεχιζόμενη ψηφιοποίηση του κινεζικού εμπορίου, την αύξηση των προϋπολογισμών πληροφορικής μεταξύ των εμπόρων και τη χαμηλή διείσδυση της αγοράς SaaS ERP. Η στρατηγική ανάπτυξη του κεφαλαίου της ΑΜΚ αποσκοπεί στην ενίσχυση της τεχνολογικής ηγεσίας της JST και στην επέκταση της εμβέλειάς της στην αγορά. Για τους πελάτες της Ozios, η ΑΜΚ του ομίλου JST αντιπροσωπεύει ένα μείγμα βραχυπρόθεσμης μεταβλητότητας που είναι χαρακτηριστικό των επιτυχημένων εισαγωγών και μακροπρόθεσμης δυναμικής ανάπτυξης του τομέα που υποστηρίζεται από σαφείς μακροοικονομικές και τεχνολογικές τάσεις.

[1] https://www.etnet.com.hk/www/eng/stocks/ci_ipo_detail.php?code=06687

[2] https://thebambooworks.com/brief-jst-launches-267-million-hong-kong-ipo/

[3] https://finimize.com/content/jst-group-aims-for-hk209-billion-in-hong-kong-ipo

[4] https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107390/a126107/sehk25092902974.pdf

[5] https://thebambooworks.com/jst-group-shows-theres-still-growth-potential-in-chinas-tough-e-commerce-market/

[6] https://equalocean.com/news/2024032520673