Anglo American: gubitak od 3,7 milijardi USD i usmjerava tvrtku prema bakru

Anglo American je 20. veljače 2026. otpisao vrijednost De Beersa za 2,3 milijarde USD i spustio knjigovodstvenu vrijednost dijamantnog odjela na 2,3 milijarde USD. Skupina je istodobno iskazala neto gubitak od 3,7 milijardi USD, no operativnu dobit EBITDA očišćenu o jednokratne stavke zadržala je na razini od 6,4 milijarde USD i potvrdila daljnji napredak u separaciji De Beersa, što tržište čita kao ubrzanje premještanja kapitala prema bakru.[1]

O tvrtki

Anglo American plc je britanska multinacionalna rudarska skupina sa sjedištem u Londonu. Tvrtku je 1917. u Južnoj Africi osnovao Sir Ernest Oppenheimer i uvrštena je na londonsku i johannesburšku burzu. Upravlja rudarskim aktivima i projektima diljem Europe, južne Afrike, Sjeverne Amerike, Južne Amerike i Australije. U portfelju ima ponajprije bakar, premium željeznu rudu i poljoprivredne hranjive tvari, a istodobno je povijesno prisutna i u dijamantnom segmentu, pri čemu u De Beersu drži 85%-tni udio. Prema njezinu godišnjem izvješću za 2024. zapošljava približno 55 tisuća ljudi širom svijeta.[2]

Otpis od 2,3 milijarde USD prepisuje vrijednost De Beersa

Anglo American je u izvješću za 2025. iskazao gubitak od 3,7 milijardi USD nakon što je proknjižio još jedan otpis De Beersa u iznosu od 2,3 milijarde USD. Knjigovodstvena vrijednost dijamantnog odjela time je pala na 2,3 milijarde USD, što je za tržište izravan dokaz da prirodni dijamanti više nisu stabilna imovina čak ni za najveće igrače. Tvrtka je istodobno pokazala da jezgra poslovanja ostaje snažna, budući da je EBITDA očišćena o jednokratne stavke dosegnula 6,4 milijarde USD, no upravo kontrast između snažne jezgre i slabog De Beersa čini ovu vijest ključnim signalom za dioničare koji očekuju ubrzanje portfeljne promjene.[3]

Dijamantno tržište guše zalihe i pritisak sintetike

Iza otpisa ne stoji jednokratna pogreška u procjeni, nego dulji ciklus slabe potražnje i viška ponude. De Beers se već treću godinu zaredom suočava s padom proizvodnje, a tržište neobrađenih dijamanata se prema menadžmentu napunilo zalihama, što je najviše pogodilo manje i niže kvalitetne kamenove. De Beers je istodobno produbio gubitak na 511 milijuna USD, a okruženje pogoršava rast sintetičkih dijamanata, koji pritišće cijene nakita prema dolje i mijenja kupovno ponašanje potrošača. I zato se otpis za 2025. nadovezuje na niz prethodnih zahvata u vrijednost, a investitori sve više doživljavaju dijamante kao imovinu s opadajućom profitabilnošću.[4]

Afričke države žele udio u De Beersu, prodaja se pretvara u strateško pitanje

Anglo American u De Beersu posjeduje 85% i otvoreno ide prema razdvajanju imovine, pri čemu interes više ne dolazi samo od financijskih investitora. Reuters navodi da se za De Beers zanimaju konzorciji uključujući Bocvanu i Angolu, a Angola istodobno radi s ambicijom da stekne udio od 20 do 30% kako se ključno odlučivanje ne bi preselilo izvan regije. Ova geopolitička dimenzija je za tržište važna jer može utjecati i na cijenu i na uvjete transakcije, osobito kada dijamanti ostaju strateški izvor prihoda za Bocvanu i Angolu. Signal za dioničare je jasan, De Beers će se prodavati u okruženju slabog tržišta i istodobno pod političkim pritiskom, što povećava vjerojatnost zahtjevnih pregovora.[1]3

Bakar je novo središte strategije

Dok se dijamanti povlače iz portfelja, Anglo American gura priču o kritičnim mineralima, a jezgrom treba biti bakar. Tvrtka nastavlja s pripremama za fuziju s Teck Resources u vrijednosti od 53 milijarde USD, koja bi trebala stvoriti petu najveću bakrenu kompaniju na svijetu, pri čemu još ponajprije ostaju regulatorna odobrenja, uključujući Kinu i Južnu Koreju. Teck je istodobno izvijestio da je u posljednjem kvartalu 2025. iskopao 134 tisuće tona bakra i potvrdio prognozu za 2026. u rasponu od 455 tisuća do 530 tisuća tona, što investitorima podržava čitljiv narativ o skaliranju proizvodnje upravo u robi koja počiva na elektrifikaciji i mrežama. Za Anglo American to je put kako zamijeniti volatilni dijamantni segment imovinom koju tržište vrednuje višom strateškom premijom.[5]

Uštede od 1,8 milijardi USD, dug od 8,6 milijardi USD i niža dividenda

Anglo American je uz otpis pokazao da prijelaz financira disciplinom u troškovima i gotovini. Za 2025. je kompanija ostvarila uštede troškova u tempu od 1,8 milijardi USD godišnje, pretvorila 107% operativne dobiti EBITDA u gotovinu i smanjila neto dug na 8,6 milijardi USD, što menadžmentu daje prostor da dovrši planirane prodaje imovine i pripremi se za veliki bakreni korak. Istodobno je, međutim, smanjio ukupnu dividendu na 0,23 USD po dionici, što potvrđuje da su prioritet bilančna stabilnost i financiranje transformacije. U budućnosti se u priču uklapa i projekt Woodsmith u Ujedinjenom Kraljevstvu, gdje je Anglo ušao u suradnju s Mitsubishi na pripremnoj studiji, a projekt prema Mitsubishi ima potencijal rada duljeg od 60 godina, što jača nastojanje tvrtke da gradi nove izvore vrijednosti izvan dijamanata.1[6]

Zaključak

Anglo American je 2025. došao do točke u kojoj dijamanti prestaju biti stabilan stup vrijednosti i postaju teret koji gura rezultate u gubitak. Otpis De Beersa u iznosu od 2,3 milijarde USD i ukupni gubitak od 3,7 milijardi USD jačaju očekivanje da će se razdvajanje dijamantnog odjela ubrzati i da će tvrtka nastaviti s premještanjem kapitala u bakar. Istodobno, brojke pokazuju da jezgra skupine ostaje sposobna generirati gotovinu, smanjivati dug i financirati transformaciju, što je za dioničare presudno. Sljedeći mjeseci bit će o tome pod kojim će se uvjetima De Beers uspjeti separirati i hoće li se strategija oko bakra pretvoriti u rast proizvodnje i višu dugoročnu profitabilnost.[2]

[1,2] Izjave usmjerene na budućnost polaze od pretpostavki i aktualnih očekivanja koja mogu biti netočna, ili od aktualnog gospodarskog okruženja koje se može promijeniti. Takve izjave nisu jamstvo buduće izvedbe. Uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati se mogu bitno razlikovati od rezultata izraženih ili impliciranih u bilo kojim izjavama usmjerenim na budućnost.

[1]https://www.angloamerican.com/media/press-releases/2026/20-02-2026

[2]https://www.angloamerican.com/about-us/at-a-glance

[3]https://www.reuters.com/business/anglo-american-hit-by-de-beers-writedown-posts-37-billion-loss-2026-02-20/

[4]https://rapaport.com/news/anglo-american-slashes-de-beers-value-in-half/

[5]https://www.reuters.com/business/teck-resources-beats-quarterly-profit-higher-copper-prices-output-2026-02-19/

[6]https://www.mitsubishicorp.com/jp/en/news/release/2026/20260220001.html