General Dynamics: Gotovo 99 milijardi dolara novih narudžbi u jednom tromjesečju

30. listopada General Dynamics objavio je rezultate koji su privukli pozornost na razmjere svojih novih obrambenih ugovora. Prihod za treći kvartal 2026. porastao je 12,9% na godišnjoj razini, na 14,6 milijardi dolara, no još je upečatljiviji portfelj narudžbi u vrijednosti od 220,3 milijarde dolara, potaknut velikim ugovorima za podmornice. Može li američka tvrtka pretvoriti rastuću potražnju u veću dugoročnu profitabilnost?

O tvrtki

General Dynamics Corporation je američka javno trgovačka tvrtka sa sjedištem u Restonu, u Virginiji. Osnovana 1952. godine, djeluje u obrambenoj i zrakoplovnoj industriji. Njezino poslovanje obuhvaća četiri glavna područja: zrakoplovstvo, pomorski sustavi, borbeni sustavi i tehnologije. Među njezinim najpoznatijim proizvodima su zrakoplovi Gulfstream, tenkovi Abrams, oklopna vozila Stryker i podmornice klase Virginia i Columbia. Zapošljava više od 117.000 ljudi diljem svijeta i u 2025. godini prijavila je prihod od 52,6 milijardi dolara. Dionice tvrtke kotiraju na Njujorškoj burzi pod burzovnim simbolom GD.[1]

Dobici su rasli brže od prihoda

U trećem tromjesečju 2026., koji je završio 4. listopada, General Dynamics je izvijestio o prihodu od 14,566 milijardi dolara, što predstavlja međugodišnji rast od 12,9 %. Neto dobit porasla je s 1,059 milijardi na 1,229 milijardi dolara, odnosno za 16,1 %. Rast dobiti po razrijeđenoj dionici iznosio je od 3,88 do 4,49 USD. Tvrtka je također poboljšala operativnu maržu s 10,3 % na 10,5 %, a operativni prihod dosegao je 1,527 milijardi USD. Rastu prodaje tako je pratilo i poboljšanje ukupne profitabilnosti. Tijekom prvih devet mjeseci godine, tvrtka je izvijestila o prihodu od 42,141 milijarde dolara i neto dobiti od 3,514 milijarde dolara. Snažan je kvartal stoga nastavio rast koji je tvrtka već postigla tijekom prve polovice godine.[2]

Kretanje cijene dionica General Dynamicsa u posljednjih pet godina*

Ugovori za podmornice značajno su povećali narudžbe

Najupečatljiviji podatak u rezultatima bile su nove narudžbe u ukupnom iznosu od 98,8 milijardi dolara, što je vrijednost koja predstavlja otprilike 6,8 puta kvartalni prihod. Obrambeni odjeli osigurali su ugovore u vrijednosti od 93,8 milijardi dolara, a zrakoplovni odjel otprilike 5 milijardi dolara. Značajan dio toga potječe od ugovora za podmornice tvrtke Electric Boat, koji su objavljeni 29. srpnja. Oni uključuju 29,5 milijardi dolara za pet dodatnih podmornica klase Columbia i 42,1 milijardu dolara za devet podmornica klase Virginia. Ukupni neobavljeni posao tvrtke General Dynamics na kraju tromjesečja dosegao je 220,3 milijarde dolara. Ovaj iznos predstavlja opseg ugovorenih poslova koje tvrtka još treba dovršiti. Narudžbe će se stoga postupno priznavati kao prihod po dovršetku pojedinih programa i same po sebi ne predstavljaju već ostvarenu dobit.2 [1]

Sva četiri odjela zabilježila su veći prihod

Divizija Marine Systems najbrže je rasla, s prihodom koji je porastao za 21,1 % na 4,96 milijardi dolara. Njezina operativna dobit porasla je za 34,4 % na 391 milijun dolara, a marža je dosegla 7,9 %. Odjel za zrakoplovstvo povećao je prihod za 9,3 % na 3,536 milijarde dolara, a operativna dobit dosegnula je 513 milijuna dolara uz maržu od 14,5 %. Odjel za tehnologiju izvijestio je o prihodu od 3,684 milijarde dolara, što je porast od 10,8 % na godišnjoj razini. Međutim, taj rast nije se odrazio na poboljšanja u svim pokazateljima. Dok je divizija borbenih sustava povećala prihod za 6 % na 2,386 milijarde dolara, njezin operativni profit pao je s 335 milijuna na 330 milijuna dolara. Rezultati stoga ističu različitu sposobnost pojedinih poslovnih segmenata da veći prodajni prihod pretvore u dobit.2

Novčani tok podržao je i ulaganja i otplatu duga

Operativni novčani tok dosegao je 1,71 milijardu dolara, u usporedbi s 2,109 milijardi dolara prije godinu dana. Istovremeno su kapitalne izdatke porasle s 212 milijuna na 481 milijun dolara. Nakon odbitka tih troškova, slobodni novčani tok iznosio je 1,229 milijarde dolara, u usporedbi s 1,897 milijarde dolara godinu dana ranije. Stoga je, unatoč rastu dobiti, tromjesečna generacija gotovine godišnje smanjena. Međutim, u prvih devet mjeseci slobodni novčani tok povećao se s 3,007 milijardi na 4,827 milijardi dolara. Tijekom tromjesečja tvrtka je isplatila dividende u ukupnom iznosu od 429 milijuna dolara i smanjila svoj ukupni dug za 500 milijuna dolara. Na kraju razdoblja imala je otprilike 4,4 milijarde dolara u gotovini i ukupni dug od otprilike 7 milijardi dolara.2

Viši izgled prati rizici izvršenja i pravni rizici

Uprava je podigla svoje cjelogodišnje smjernice za razrijeđenu dobit po dionici s raspona od 16,80 do 16,90 USD na 17,20 do 17,30 USD. Očekuje da će prihod u 2026. godini biti između 56,5 i 56,8 milijardi dolara, s operativnom maržom od približno 10,5 %. Budući učinak također će ovisiti o proširenju proizvodnih kapaciteta, dostupnosti radne snage i pouzdanosti dobavljača. U svom tromjesečnom izvješću tvrtka je također navela da Komisija za vrijednosne papire i burzu SAD-a (SEC) i Odjel za građanske parnice Ministarstva pravosuđa istražuju računovodstvo ugovora o podmornicama tvrtke Electric Boat. General Dynamics surađuje u istrazi i trenutačno ne može procijeniti ishod niti bilo kakav potencijalni financijski gubitak. Stoga se rastući obujam narudžbi mora procijeniti u skladu s mogućnošću tvrtke da ispuni proizvodne rasporede, kontrolira troškove i upravlja tim neizvjesnostima.[3] [2]

Zaključak

General Dynamics je imao snažan kvartal, u kojem je rast prihoda i dobiti bio popraćen značajnim porastom narudžbi. Njegov zaostatak narudžbi od 220,3 milijarde dolara ilustrira opseg ugovorenih poslova, osobito u programima izgradnje podmornica. Povišena cjelogodišnja prognoza također odražava pozitivna očekivanja uprave. Međutim, pretvaranje tih ugovora u prihode, dobit i gotovinu ovisit će o proizvodnim kapacitetima, dobavljačima i kontroli troškova. Međugodišnji pad tromjesečnog slobodnog novčanog toka i neizvjesnost oko istrage o računovodstvu ugovora tvrtke Electric Boat također ostaju značajni čimbenici u procjeni vrijednosti tvrtke. Ako General Dynamics može pouzdano izvršavati narudžbe, učinkovito povećati proizvodnju i održavati financijsku disciplinu, trenutna potražnja mogla bi podržati njegovo poslovanje u nadolazećim godinama. [3]

* Prošli uspjeh nije jamac budućih rezultata.
[1,2,3] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima, koja mogu biti netočna, ili na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje se može promijeniti. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Stvarni rezultati mogu se značajno razlikovati od onih koji su izraženi ili se podrazumijevaju u bilo kojim izjavama o budućim očekivanjima.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) registrirani je zaštitni znak tvrtke APME FX TRADING EUROPE LTD, Ciparske investicijske tvrtke (CIF) pod nadzorom i regulacijom Ciparske komisije za vrijednosne papire i burzu (CySEC) pod brojem licence CIF 335/17, s registriranom adresom u Lophitis Business Center, Ured 404, 4. kat, Avenija 28. listopada 249, Limassol 3035, Cipar. Ugovori za razliku (CFD-ovi) složeni su instrumenti i nose visok rizik brzog financijskog gubitka zbog poluge. 71,07 % računa maloprodajnih ulagača gubi novac pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem usluga. Trebali biste razmotriti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti visok rizik gubitka novca.

[1] https://en.wikipedia.org/wiki/General_Dynamics

[2] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/40533/000004053326000038/gd-20261004.htm

[3] https://stockanalysis.com/stocks/gd/transcripts/718470-q3-2026/