SpaceX: Najveća inicijalna javna ponuda u povijesti zakazana je na Nasdaq 12. lipnja 2026.

Tržišta kapitala prate SpaceX s neobičnim nestrpljenjem u lipnju 2026., jer se, nakon godina nagađanja, tvrtka napokon približava trenutku koji bi mogao preoblikovati pravila igre. Investitori se više ne pitaju hoće li IPO biti, već kakve će ciljeve i ambicije SpaceX postaviti dok postaje javna tvrtka i hoće li uspjeti opravdati procjenu vrijednosti koja bi ga, čak i pri debiju, mogla svrstati među najvrjednije javne tvrtke na svijetu.

O tvrtki

Space Exploration Technologies Corp., poznata kao SpaceX, američka je tvrtka sa sjedištem u Teksasu, koju je 2002. godine osnovao Elon Musk s ciljem značajnog smanjenja troškova pristupa svemiru i otvaranja puta za međuplanetarne letove. Tvrtka je razvila nosače Falcon 9 i Falcon Heavy te svemirsku letjelicu Dragon, a razvija i sustav Starship; do 2025. godine ostvarila je približno 165 orbitalnih lansiranja, potvrdivši svoju dominaciju u komercijalnom svemirskom sektoru. Ključni pokretač rasta je satelitska mreža Starlink, koja pruža širokopojasnu povezanost putem tisuća satelita u niskoj Zemljinoj orbiti. SpaceX je također strateški partner NASA-e i drugih vladinih agencija, doprinoseći opskrbi Međunarodne svemirske postaje, letovima s posadom i obrambenim projektima, čime gradi stabilnu bazu ugovora uz dinamičan rast Starlinka.[1][2]

SpaceX: IPO bi mogao dosegnuti 1,75 bilijuna dolara

IPO tvrtke SpaceX trebao bi biti najveća inicijalna javna ponuda u povijesti, a tvrtka cilja prikupiti otprilike 75 milijardi dolara po emisijskoj cijeni od oko 135 dolara po dionici, što implicira procjenu vrijednosti od otprilike 1,75 do 1,8 bilijuna dolara. Prema dostupnim informacijama, SpaceX planira ponuditi otprilike 555 milijuna dionica, pri čemu se ponuda pretežno sastoji od primarne emisije, a prihod od nje ići će izravno tvrtki za financiranje daljnjeg širenja u područjima Starlinka, lansirnih vozila i infrastrukture za umjetnu inteligenciju. Čak i tijekom preliminarne faze formiranja knjige naloga, IPO je zabilježio prekomjernu potražnju, pri čemu su narudžbe premašile broj ponuđenih dionica, što ukazuje na snažnu potražnju institucionalnih ulagača, ali i stvara pritisak na SpaceX da u nadolazećim godinama potvrdi očekivanja rasta ugrađena u ovu procjenu vrijednosti.[3] [1]

Starlink u središtu priče o investiciji

Starlink je sada glavni pokretač SpaceX-ove procjene vrijednosti, budući da se razvio iz izvorno sporednog projekta u dominantan izvor prihoda i dobiti grupe. Prema procjenama i analitičkim izvješćima, Starlink je u 2025. ostvario prihod od približno 11 do 11,4 milijarde USD, što čini više od 60 posto ukupnih prihoda SpaceX-a, a očekuje se da će prihodi Starlinka porasti na između 18 i 20 milijardi USD u 2026. godini. Do početka 2026. godine broj korisnika premašio je 11 do 12 milijuna u više od 150 zemalja diljem svijeta, a prognoze sugeriraju da bi do kraja godine Starlink mogao dosegnuti i do 20 milijuna korisnika, što bi potvrdilo njegovu transformaciju u globalnog telekomunikacijskog igrača. Za investicijski narativ SpaceX-a to znači da se tvrtka više ne smatra samo raketnom tvrtkom, već kao kombinacija dominantnog pružatelja orbitalne povezanosti i infrastrukturnog igrača u području usluga podataka i umjetne inteligencije.[4] [2]

Financijski profil i stopa rasta

Podaci iz prospekta IPO-a pokazuju da je SpaceX u 2025. ostvario prihod od približno 18,7 milijardi američkih dolara, pri čemu značajan dio dolazi od Starlinka i sve većeg broja komercijalnih i vladinih lansiranja. Istovremeno, međutim, tvrtka prijavljuje kumulativni gubitak od više od 40 milijardi USD i neto gubitak za prvi kvartal 2026. godine od više od 4,2 milijarde USD, što naglašava kapitalno intenzivnu prirodu poslovanja i njezina agresivna ulaganja u infrastrukturu i razvoj. Analitički modeli temeljeni na diskontiranim novčanim tokovima pokazuju da bi, kako bi trenutna procjena vrijednosti od oko 1,75 bilijuna američkih dolara bila opravdana, SpaceX i Starlink moraju rasti tijekom sljedećeg desetljeća brzinom kakvu nikada prije nije postigla nijedna usporedivo velika tvrtka, pri čemu će se prihodi umnožiti u roku od nekoliko godina, a marže stabilizirati na razinama tipičnim za najprofitabilnije tehnološke i telekomunikacijske tvrtke.[5] [3]

Skriveni potencijal umjetne inteligencije i svemirske infrastrukture

Uz Starlink i lansiranja raketa, tržište SpaceX-ove ambicije u području podatkovnih centara i računalne infrastrukture u svemiru vidi kao ključni skriveni pokretač buduće vrijednosti tvrtke. Strateški dokumenti i izrečena vizija tvrtke predviđaju da bi satelitska mreža i planirane platforme u nadolazećim godinama mogle osigurati računalnu snagu za sustave umjetne inteligencije i usluge podataka izravno iz orbitalnih čvorova, pri čemu Starlink osigurava prijenos podataka natrag na Zemlju. Ovaj koncept stvara narativ u kojem SpaceX nije samo raketna i telekomunikacijska tvrtka, već i potencijalni globalni pružatelj ključne infrastrukture za umjetnu inteligenciju i oblak – što je jedan od razloga zašto je tržište spremno prihvatiti procjenu vrijednosti u bilijunima američkih dolara, unatoč činjenici da je velik dio tih prihoda zasad tek predviđen.[6]

Što IPO SpaceX-a znači za ulagače

Planirani IPO tvrtke SpaceX predstavlja test za tržišta kapitala u pogledu toga u kojoj su mjeri ulagači spremni prihvatiti dugoročni narativ koji kombinira visoku tehnološku nesigurnost, ogromne kapitalne zahtjeve i vrlo ambiciozne projekcije rasta. S jedne strane, to je tvrtka s dominantnim položajem u komercijalnim lansiranjima, brzo rastućim telekomunikacijskim poslom i strateškim ugovorima s vladinim agencijama, koja već ostvaruje prihode u desecima milijardi. S druge strane, njegova je procjena vrijednosti postavljena tako da već u vrijeme njegova IPO-a uključuje očekivanja dugoročne dominacije u nastajućoj infrastrukturi za globalne podatkovne i AI usluge; ako rast Starlinka ili tehnološki napredak uspori, korekcija cijene mogla bi biti značajna. Za dugoročnog ulagača, stoga, IPO SpaceX-a nije samo prilika za sudjelovanje u najvećoj emisiji dionica u povijesti, već i odluka o tome u kojoj mjeri vjeruju da kombinacija raketa, satelitskog interneta i svemirske infrastrukture za umjetnu inteligenciju može realno pretvoriti ta iznimno visoka očekivanja u novčani tok tijekom sljedećeg desetljeća.

Zaključak

SpaceX se sada nalazi u točki kada njegovu procjenu vrijednosti više ne pokreću trenutačni rezultati, već sve više ovisi o tome hoće li u nadolazećim godinama moći pretvoriti svoje ambicije u vezi sa Starlinkom, komercijalna lansiranja i svemirsku podatkovnu infrastrukturu u stabilan i brzo rastući novčani tok koji će opravdati tržišnu kapitalizaciju od 1,75 bilijuna USD ili više. Kombinacija dominantnog udjela na tržištu komercijalnih lansiranja – s više od 80 posto tržišnog udjela – satelitskog interneta, koji već danas generira većinu prihoda, i dugoročni planovi za orbitalne AI platforme stvaraju investicijski narativ u kojem bi granica od 800 milijardi USD mogla, gledano unatrag, biti tek odskočna daska na mnogo duljoj putanji, dok istovremeno služi i kao test strpljenja ulagača ako rast uspori ili projekti ne ispune najoptimističnije scenarije. [4]

[1,2,3,4] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima, koja se mogu pokazati netočnima, ili na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje je podložno promjenama. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Stvarni rezultati mogu se značajno razlikovati od onih izraženih ili podrazumijevanih u bilo kojim izjavama o budućim očekivanjima.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) registrirani je zaštitni znak tvrtke APME FX TRADING EUROPE LTD, Ciparske investicijske tvrtke (CIF) pod nadzorom i regulacijom Ciparske komisije za vrijednosne papire i burzu (CySEC) pod brojem licence CIF 335/17, sa sjedištem u Lophitis Business Centre, Ured 404, 4. kat, Avenija 28. listopada 249, Limassol 3035, Cipar. Ugovori za razliku (CFD-ovi) složeni su instrumenti i nose visok rizik brzog financijskog gubitka zbog poluge. 81,54 % računa maloprodajnih ulagača gubi novac pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem usluga. Trebali biste razmotriti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti visok rizik gubitka novca.

[1] https://en.wikipedia.org/wiki/SpaceX

[2] https://www.space.com/space-exploration/private-spaceflight/spacex-shatters-its-rocket-launch-record-yet-again-167-orbital-flights-in-2025

[3] https://www.reuters.com/business/media-telecom/spacex-plans-raise-75-billion-ipo-135-per-share-source-says-2026-06-03/

[4] https://global.morningstar.com/en-ca/stocks/spacex-what-investors-need-know-about-its-enormous-upcoming-ipo

[5] https://fortune.com/2026/05/20/spacex-finally-files-ipo-prospectus-reveals-revenue-is-up-but-losses-are-too/

[6] https://www.useluminix.com/reports/company-overviews/spacex-company-overview-may-2026/source/1