Upozorenje na rizike: Financijski ugovori za razliku (CFD) složeni su instrumenti i povezani su s visokim rizikom brzih financijskih gubitaka zbog poluge. Na 77.44% računa malih ulagača dolazi do financijskih gubitaka pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem. Trebali biste razmotriti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti visoki rizik financijskih gubitaka. Molimo pročitajte Obavijest o rizicima.
ASML: Narudžba vrijedna 8 milijardi američkih dolara i potencijal za rast cijene dionice od gotovo 45 posto
ASML je zabilježio niz najava koje značajno jačaju očekivanja daljnjeg rasta. SK hynix je najavio kupnju njegovih tehnologija za gotovo 8 milijardi dolara, uprava je podigla svoju prognozu godišnjeg prihoda na čak 45 milijardi eura, a rujanske najave tvrtki TSMC, Samsung i Intel ojačale su budućnost najnovije generacije litografskih sustava. U međuvremenu, prosječna ciljana cijena koju su postavili analitičari iznosi 2.023,94 €. Rastuća ulaganja u umjetnu inteligenciju stoga donose ASML-u konkretne poslovne prilike i daju ulagačima razloge da prate njegove buduće rezultate. [1]
O tvrtki
ASML Holding N.V. je nizozemska tehnološka tvrtka sa sjedištem u Veldhovenu, osnovana 1984. godine. Razvija i proizvodi opremu za litografiju koju proizvođači čipova koriste za izradu izuzetno malih struktura krugova na silikonskim pločicama. Njegove sustave koriste TSMC, Samsung, Intel i SK hynix. ASML zapošljava više od 44.000 ljudi i, osim opreme, pruža softver, servisiranje i nadogradnje za strojeve koji su već u pogonu. Njegove se dionice trguju na burzama Euronext Amsterdam i Nasdaq pod simbolom ASML.
Rekordni ugovori i narudžbe do 2028.
Dana 24. ožujka 2026. SK hynix je objavio kupnju ASML-ovih EUV litografskih sustava za 11,95 bilijuna KRW, što je u vrijeme objave iznosilo 7,97 milijardi USD. Kupnja bi trebala biti dovršena do 31. prosinca 2027. To je također najveća pojedinačna narudžba koju je kupac ASML-a javno objavio. Nadalje, značaj narudžbe potkrijepljena je širim trendovima potražnje. U srpnju je uprava ASML-a izjavila da je već osigurala gotovo sve narudžbe potrebne za planiranu količinu isporuka EUV sustava u 2027. godini te da je primila značajne narudžbe i za 2028. godinu. Prema izvješću iz rujna, analitičari JPMorgana izvijestili su nakon sastanka s glavnim financijskim direktorom da ASML istražuje mogućnost proizvodnje više od 110 EUV sustava u 2028. godini. To je kapacitet koji je u razmatranju, a čija realizacija još uvijek zahtijeva daljnje korake. Međutim, za ulagače je značajno da kupci već danas naručuju tehnologiju potrebnu za proširenje proizvodnje u nadolazećim godinama. [2]
TSMC, Samsung i Intel podržavaju sljedeću generaciju tehnologija
Rujan je donio ASML-u ključne potvrde od tri velika proizvođača čipova. 8. rujna, TSMC je objavio svoju namjeru korištenja tehnologije High NA EUV u masovnoj proizvodnji naprednih čipova od 2030. godine te je, zajedno s ASML-om, predstavio inicijativu za razvoj većih fotomaski. Njihova je svrha povećati produktivnost proizvodnje i smanjiti troškove čipova. Istog dana Samsung je proširio svoju stratešku suradnju s ASML-om i najavio planove za uvođenje High NA EUV tehnologije u proizvodnju velikih količina DRAM-a do 2028. godine. Intel je 7. rujna izvijestio da je više od milijun silikonskih pločica obrađeno pomoću tehnologije High NA tijekom testiranja, razvoja i proizvodnje odabranih slojeva za dio procesora Panther Lake. Tehnologija stoga dobiva praktičnu primjenu u proizvodnji, kao i dugoročnu podršku kupcima. S investicijskog stajališta, ovi koraci povećavaju vjerojatnost šire primjene novih ASML sustava i posljedičnog rasta prihoda od njihove prodaje, servisiranja i nadogradnji. [3]
Perspektiva prihoda do 45 milijardi eura potvrđuje ubrzani rast
Snaga potražnje već se odražava u financijskim prognozama tvrtke. U srpnju je ASML povećao svoju prognozu prihoda za 2026. godinu na razinu između 43 i 45 milijardi eura. Srednja vrijednost tog raspona predstavlja rast od približno 34,7 posto u usporedbi s prihodom od 32,67 milijardi eura za 2025. godinu. Za drugi kvartal tvrtka je izvijestila o prihodu od 9,33 milijarde eura i neto dobiti od 2,92 milijarde eura. Za cijelu godinu očekuje bruto maržu od 54–56 posto, što podupire izglede za daljnji rast profitabilnosti. Servis i nadogradnje postojeće opreme također značajno doprinose, ostvarivši 2,76 milijardi eura u drugom tromjesečju. Uprava očekuje da će rast ovog poslovanja premašiti 30 posto u 2026. godini. Rastući broj instaliranih sustava time proširuje mogućnosti za daljnje prihode čak i nakon njihove početne prodaje. ASML stoga može imati koristi i od širenja proizvodnih kapaciteta svojih kupaca i od njihovih napora da povećaju performanse opreme koju već koriste. [4]
Desetine milijardi dolara usmjeravaju se u nove proizvodne kapacitete
Dodatne prilike za ASML stvaraju se obujmom kapitala koji kupci planiraju uložiti u proizvodnju čipova. U srpnju je TSMC povećao svoj investicijski proračun za 2026. godinu na između 60 i 64 milijarde USD, pri čemu je otprilike 70 do 80 posto namijenjeno naprednim proizvodnim tehnologijama. Upravo ovo širenje pokreće potražnju za sofisticiranom opremom za litografiju. U kolovozu je SK hynix najavio ulaganja veća od 54 bilijuna KRW u svoje nove tvornice Yongin Y2 i Cheongju M17. Prva je namijenjena podršci proizvodnji DRAM i HBM memorije, dok će druga podržati proizvodnju NAND memorije. Radi se o višegodišnjim ulaganjima u zgrade i infrastrukturu, dok će se instalacija tehnologije nastaviti u skladu s potražnjom. Navedeni proračuni bit će raspodijeljeni među nekoliko dobavljača i ne mogu se smatrati prihodom za ASML. Međutim, oni pružaju konkretnu potporu za teziju o rastu. Kupci pripremaju opsežne proizvodne kapacitete, što može generirati daljnje narudžbe za proizvodnu opremu i, posljedično, proširiti i ASML-ovo servisno poslovanje. [5]
Analitičari vide potencijal od gotovo 45 posto, a ASML planira otkup dionica vrijedan milijarde
Očekivanja rasta također se odražavaju u procjenama analitičara. Prema podacima Investing.com i MarketScreenera dostupnim 17. rujna 2026., prosječna 12-mjesečna ciljana cijena za dionice ASML-a iznosila je 2.023,94 €. U usporedbi s cijenom zatvaranja od 1.396,20 EUR* 16. rujna, to predstavlja potencijalnu dobit od 44,96 posto, isključujući dividende. Najviša objavljena ciljana cijena od 2.500 EUR odgovara približnom rastu od 79 posto u usporedbi s istom cijenom, dok najniža ciljana cijena od 1.291 EUR predviđa pad. Ove su brojke procjene analitičara, a hoće li se ostvariti ovisit će o rezultatima tvrtke i tržišnim uvjetima. I sam ASML najavio je program otkupa dionica u vrijednosti do 12 milijardi eura do kraja 2028. godine. Ukidanje većine dionica otkupljenih na taj način može povećati dobit po dionici i povećati udio preostalih dioničara u poslovanju. To predstavlja planiranu upotrebu kapitala društva, iako se konačni obujam otkupa može razlikovati. Kombinacija rastućih prihoda, snažnih marži i raspodjele kapitala stoga pruža nekoliko konkretnih osnova za optimističan pogled na dionicu. [6]
Kretanje cijene dionice ASML-a u posljednjih pet godina*
Zaključak
ASML trenutno ima nekoliko konkretnih čimbenika koji ukazuju na nastavak rasta. Velika narudžba od tvrtke SK hynix jača buduće isporuke, nova partnerstva potiču usvajanje tehnologije visoke refraktivne stope (High NA), a revizija gornje granice izgleda za prihode pokazuje da ulaganje u umjetnu inteligenciju već ima utjecaja na poslovanje tvrtke. Daljnji rast vrijednosti dionice ovisit će o tome koliko uspješno tvrtka pretvara narudžbe u isporuke i dobit. Ishod mogu utjecati izvozna ograničenja, vrijeme ulaganja kupaca i cijena koju je tržište spremno platiti. Međutim, ako ASML ispuni povišena očekivanja i proširi svoju proizvodnu kapacitet u skladu s potrebama kupaca, mogao bi stvoriti prostor za daljnji rast dobiti i dugoročnu vrijednost za dioničare. [7]
[1,2,3,4,5,6,7] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima, koja se mogu pokazati netočnima, ili na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje je podložno promjenama. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati se mogu značajno razlikovati od onih izraženih ili podrazumijevanih u bilo kojim prognozama.
* Prošli učinak nije jamstvo budućih rezultata.
O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) registrirani je zaštitni znak tvrtke APME FX TRADING EUROPE LTD, Ciparske investicijske tvrtke (CIF) pod nadzorom i regulacijom Ciparske komisije za vrijednosne papire i burzu (CySEC) pod brojem licence CIF 335/17, sa sjedištem u Lophitis Business Centre, Ured 404, 4. kat, Avenija 28. listopada 249, Limassol 3035, Cipar. Ugovori za razliku (CFD-ovi) složeni su instrumenti i nose visok rizik brzog financijskog gubitka zbog poluge. 77,44 posto računa maloprodajnih ulagača gubi novac pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem usluga. Trebali biste razmisliti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti visok rizik gubitka novca.
[1] https://www.asml.com/en/company/about-asml
[7] https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q2-2026-financial-results
[8] https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q4-2025-financial-results
[10] https://news.skhynix.com/en/fab-facility-investment-2026/
[11] https://www.investing.com/equities/asml-holding-consensus-estimates
[12] https://www.marketscreener.com/quote/stock/ASML-HOLDING-N-V-12002973/consensus/
[13] https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q4-2025-financial-results