Az AMD egyre nagyobb fölényben van: Miért nem az Nvidia már nem az egyetlen AI választás

Olcsóbb termékalternatíva

Az AMD növekvő népszerűségének egyik fő szempontja az Nvidia-val szemben az, hogy alacsonyabb telepítési költség mellett hasonló teljesítményt tud nyújtani. A nagyszabású műveletek esetében ez jelentős előny. Az AMD legújabb Instinct sorozatú chipjei, köztük az MI355 és MI355X, kifejezetten az AI igényeihez készültek. Ennek különösen akkor van értelme, ha a teljes tulajdonlási költséget vesszük figyelembe. Az adatközpont-üzemeltetők nem csak a maximális teljesítményt nézik, hanem a teljesítményenkénti költséget, az energiafogyasztást, a skálázhatóságot, a rendelkezésre állást és a szoftvertámogatást is. Az AMD-nek itt kezd el gazdaságosan működni.[1]

OpenAI és az Oracle mint bizonyíték arra, hogy az AMD komolyan gondolja

Az Nvidia történelmi előnye a szoftver és az ökoszisztéma volt. Az AMD itt is gyorsul. A gyártó dokumentációja szerint a ROCm 7 platform jelentős gyorsulást biztosít a ROCm 6-hoz képest. Ez csökkenti az akadályokat a beszállítók diverzifikálására és a nyitottabb megközelítésre törekvő vállalatok számára. Az AMD pozitív lendületének legerősebb bizonyítéka az OpenAI-val kötött többéves megállapodás, amelyet korábbi elemzésünkben részleteztünk. Ez akár 6 GW számítási kapacitást is magában foglal az AMD gyorsítókon a következő generációs infrastruktúra számára. Az Oracle is készül az első nyilvánosan elérhető, nagy kapacitású "Helios" rendszerre, amely az Instinct MI450 gyorsítókat és az EPYC szerverprocesszorokat kombinálja, és amelyet kezdetben 50 000 darabot telepítenek 2026 harmadik negyedévében. További bővítések jönnek olyan szolgáltatóktól, mint a Vultr és a DigitalOcean, valamint együttműködések a Cisco, az IBM, a Cohere és az Egyesült Államok Energiaügyi Minisztériumával; a Lux projekt a tervek szerint az első "AI gyár" lesz az Egyesült Államokban, amely az Instinct MI355X-re épül.[2][3]

Nvidia marad a vezető, legalábbis egyelőre...

Az AMD és az Nvidia közötti legpontosabb összehasonlítás jelenleg a fogyasztói grafikus feldolgozóegységek (GPU-k) esetében történik. A Jon Peddie Research legfrissebb, nyilvánosan elérhető, 2025 második negyedévére vonatkozó adatai szerint az Nvidia nagyjából 94%-os, az AMD 6%-os piaci részesedéssel rendelkezik. A JPR még nem tette közzé a nyilvános forrásokban a 2025. negyedévi számokat. Az adatközpont-gyorsítók esetében nincsenek nyilvános egységszintű eladások a teljes piacon, ezért a bevételi részesedést becslésekkel számolunk. A TrendForce becslése szerint az Nvidia részesedése 2025-ben az AI adatközponti chipek piacán körülbelül 70 %, a fennmaradó rész pedig az AMD és más gyártók között oszlik meg.[4]

Míg tehát az Nvidia szinte monopolhelyzetben van a fogyasztói grafika területén, addig a gyorsan növekvő AI-infrastruktúra szegmens sokkal dinamikusabb. Az AMD egyre nagyobb teret nyer, és részesedése a legjobban a bejelentett pénzügyi adatokon és a nagy ügyfeleknél megerősített telepítéseken keresztül követhető nyomon.

AMD rekordbevételt ért el 9,25 milliárd dollárral a 2025-ös pénzügyi év harmadik negyedévében, ami 36%-os növekedést jelent az előző évhez képest, és felülmúlta a 8,7 milliárd dolláros piaci konszenzust. A nettó nyereség 1,24 milliárd dollár volt, 61%-kal több, mint az előző év azonos időszakában, az egy részvényre jutó korrigált eredmény (EPS) pedig 1,20 dollár, ami 30%-os növekedést jelent. Ugyanakkor a vállalat minden idők legmagasabb szabad cash flow-járól számolt be, 1,56 milliárd dollárról. Az eredmények nem tartalmazzák az Instinct MI308 gyorsítók Kínába történő szállítását az amerikai exportkorlátozások miatt, így a kiigazított kereslet még erősebbnek tűnik.[5]

A kilátások több mint optimisták

A Visible Alpha elemzőinek 2025 októberi konszenzusa szerint az AMD bevétele az idei évre várt 33 milliárd dollárról 2026-ban mintegy 42 milliárd dollárra nő, 2027-ben pedig meghaladja az 50 milliárd dollárt. Több befektetési bank, például a Morgan Stanley szerint csak az AI gyorsítók 2027-ben 20 milliárd dollár körüli bevételt hozhatnak, ami a termékösszetételt a magasabb árrés felé tolja. Még ennél is fontosabb az EPS: A Bank of America előrejelzése szerint részvényenként körülbelül 3,90 dollár, az évtized végére pedig akár 18,00 dollár is lehet, ami körülbelül 40%-os átlagos éves növekedésnek felel meg.*[6]

Előső pillantásra az AMD túlértékeltnek tűnik, az elmúlt 12 hónapos árfolyam/nyereség (P/E) mutató 128-as értéken áll. De ha a vállalat teljesíti a 2026-ra tervezett EPS-t, akkor a szorzó 42-re csökken; 2027-ben 9,00 dolláros EPS esetén 27-re sűrűsödik; 2030-ban pedig 18,00 dolláros EPS esetén 13,5 körül van. A bika eset azt feltételezi, hogy a gyorsítók piaca gyorsabban nő, mint amennyit egyetlen beszállító ki tud szolgálni.[7][8]

AMD részvények teljesítménye az elmúlt 5 évben. (Forrás: Az AAMD részvények részvényei az AMD részvénypiaci teljesítményének alakulását mutatják: tradingview.com)*

Következtetés

AMD már nem egy kívülálló, aki reagál a versenytársak lépéseire. Ez egy saját stratégiával rendelkező vállalat, amely olyan szoftvereket és termékeket fejleszt, amelyeknek gazdasági értelme van az üzemeltetők számára a mesterséges intelligencia számítási feladataiban. Ha ma egy olyan vállalatot keres, amely képes jelentős részt kivágni a technológiai világ leggyorsabban növekvő szegmenséből, az AMD az egyik legérdekesebb cím. Ez az első igazi versenytárs, amely nemcsak az Nvidia mögé tud szorulni, hanem számokkal is meg tudja győzni a vásárlókat.

* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.

[1] https://www.networkworld.com/article/4006570/amd-steps-up-ai-competition-with-instinct-mi350-chips-rack-scale-platform.html

[2] https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1260/amd-and-openai-announce-strategic-partnership-to-deploy-6-gigawatts-of-amd-gpus

[3] https://www.oracle.com/europe/news/announcement/ai-world-oracle-and-amd-expand-partnership-to-help-customers-achieve-next-generation-ai-scale-2025-10-14

[4] https://www.jonpeddie.com/news/q125-pc-graphics-add-in-board-shipments-increased-8-5-from-last-quarter-due-to-nvidias-blackwell-ramping-up

[5] https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1265/amd-reports-third-quarter-2025-financial-results

[6] https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2025/10/analysts-lift-amds-long-term-revenue-forecasts-after-openai-deal

[7] https://www.benzinga.com/markets/tech/25/11/48766626/amd-stock-analysis-analyst-day-2025-earnings-ai-gpu-nvidia-chips-bank-of-america

[8] https://finance.yahoo.com/news/amd-gains-analyst-praise-gpu-172433163.html