SpaceX: Musk cége a világ legnagyobb magánértékelése felé tart

A Space Exploration Technologies Corp. vagy más néven SpaceX egy amerikai magáncég, amelynek székhelye Texasban található. A vállalat az űrtechnológiákra összpontosít. Elon Musk alapította 2002-ben, és az iparágban eltöltött idő alatt számos területen ért el számos előrelépést, például az újrafelhasználható rakéták terén. Ma a SpaceX áll a legtöbb űrrepülés biztosítása mögött, és részt vesz különböző kormányzati programokban.

A SpaceX a 800 milliárd dollár küszöbén

Az elmúlt napokban olyan spekulációk jelentek meg a médiában, hogy a SpaceX akár 800 milliárd dolláros értékelést is elérhet egy tervezett másodlagos részvénykibocsátás keretében. Ez az összeg több mint kétszeresére növelné a legutóbbi, 400 milliárd dollár körüli értékét, és a vállalatot a világ legértékesebb magáncégei közé sorolná, még az OpenAI-t is megelőzve, amelynek értékelése 500 milliárd dollár körül van.[2] Mivel a SpaceX folyamatosan bővíti tevékenységét a rakétaszolgáltatások, de különösen a műholdas internet területén a Starlink projekt révén, a befektetők hajlandóak ilyen rekordösszegeket mérlegelni.[1]

Ez nem klasszikus adománygyűjtés

Nagyon fontos megérteni, hogy ez a tervezett esemény nem egy tipikus adománygyűjtési forduló. Ez inkább egy másodlagos értékesítési tranzakció, amelynek során a meglévő befektetők és alkalmazottak eladják részvényeik egy részét más befektetőknek. Az ilyen tranzakciók gyakran szolgálnak arra, hogy likviditást biztosítsanak az érdekeltek számára, és teszteljék a piac hajlandóságát a vállalat magasabb értékelésének elfogadására. Elon Musk a közelmúltban azt is kijelentette, hogy a SpaceX évek óta pozitív cash flow-val rendelkezik, és rendszeresen végez részvény-visszavásárlásokat, hogy likviditást biztosítson az alkalmazottak és a befektetők számára. Nem ért egyet azokkal az állításokkal sem, amelyek szerint a vállalat ezen értékelés alapján új külső finanszírozást keres.[2]

AStarlink az égig tolja az értékelést

A jelenlegi értékelés fő mozgatórugója a Starlink, a SpaceX műholdas internetszolgáltatása, amely az elmúlt években drámaian megnőtt. A Starlink ma már több mint 8,5 millió ügyfelet szolgál ki több tucatnyi országban, és a vállalat bevételeinek jelentős részét termeli. A SpaceX teljes bevételének közel 63%-a 2024-ben a Starlinkből származik. Becslések szerint a SpaceX teljes bevétele 2025-ben megközelítőleg 15,5 milliárd dollárra tehető, aminek jelentős részét a Starlink teszi ki. Ha a vállalatnak sikerül fenntartania növekedési ütemét, és a mobilszolgáltatások és a közvetlen globális lefedettség terén is terjeszkedni tud, akkor a jövőbeni potenciálját a befektetők a távközlési jövő milliárdos piaci részesedéssel rendelkező vállalatának tekinthetik.[3][3]

A jövőbeli érték rejtett karja

A már említett szegmenseken kívül, amelyek ma a SpaceX üzletmenetének szilárd részét képezik, van egy rejtett kar, amely jelentősen támogathatja a jövőbeli értékét. Ez olyan új technológiai irányokból áll, mint az űrbeli adatközpontok és a számítási teljesítmény biztosítása az AI számára közvetlenül a műholdakról. Elon Musk nemrégiben azt sugallta, hogy az ilyen megoldások jelentik majd a leggyorsabb és leginkább energiatakarékos módját az AI-számítások iránti növekvő igények támogatásának, a Starlink-hálózat pedig képes lesz az eredmények Földre történő visszatovábbítására. Ez a műholdas AI-koncepció, bár még nagyon korai stádiumban van, a jövőben jelentős új bevételi forrást teremthet, és a hagyományos internet- vagy mobilprojekteken túl egy újabb növekedési területet képezhet. Éppen e potenciál és a Starlink jelenlegi bővülése együttesen teremt olyan kontextust, amelyben a befektetőket nemcsak a jelenlegi bevétel érdekli, hanem mindenekelőtt a várható jövőbeli pénzforgalom és az AI-szolgáltatások infrastruktúrájának új szegmensében való dominancia."[4]

IPO 2026-ban?

Elégséges jelek utalnak arra, hogy a SpaceX már 2026 második felében tervezi a tőzsdére lépést, és a teljes üzletágat, beleértve a Starlinket is, potenciálisan bevonják a tőzsdei bevezetésbe. Elon Musk eddig óvatosságát fejezte ki a tőzsdei bevezetéssel kapcsolatban, elsősorban a stabil pénzforgalomra és a szolgáltatások növekedésére összpontosítva, de a tőzsdei bevezetés jelenlegi megfontolása a vállalat stratégiájában bekövetkezett változást tükrözi. A tőzsdei bevezetés hatalmas lehetőséget teremtene a külső befektetők számára, és egyúttal a SpaceX magánértékelését nyilvános valósággá változtatná. Mindazonáltal a menedzsment egyes nyilatkozatai, köztük Musk elutasítása a 800 milliárd dolláros aktív forrásgyűjtésről szóló állításokkal kapcsolatban, arra utalnak, hogy a hivatalos stratégia még mindig nem teljesen végleges, és az IPO tervezését a piaci feltételek befolyásolhatják.[5]

Következtetés

Most a SpaceX egy olyan ponton áll, ahol az értékelése már nem csak abból ered, amit jelenleg bizonyít, hanem abból is, amit az elkövetkező években elérhet. A gyorsan növekvő Starlink, a kereskedelmi szempontból meghatározó rakétaszolgáltatások, a lehetséges tőzsdei bevezetés és az új technológiai irányok kombinációja olyan egyedülálló növekedési kombinációt hoz létre, amelynek nincs párja a magánszektorban. A befektetők várakozásai ezért nem pusztán a lelkesedés kifejeződései, hanem válasz egy valós és dinamikusan bővülő infrastruktúrára, amely már ma is megváltoztatja a globális piacokat. Ha a SpaceX továbbra is képes teljesíteni mérföldköveit, elmélyíteni technológiai előnyét, és a nagyszabású elképzeléseket működő projektekké alakítani, a 800 milliárd dolláros határ végül csak egy újabb lépcsőfok lehet egy sokkal hosszabb pályán.[4]

[1,2,3,4] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, illetve a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. Olyan kockázatokat és egyéb bizonytalanságokat rejtenek magukban, amelyeket nehéz előre jelezni. A tényleges eredmények jelentősen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezett eredményektől.  

[1] https://www.reuters.com/business/spacex-talks-share-sale-that-would-boost-valuation-800-boost-800-billion-wsj-reports-2025-12-05/

[2] https://www.benzinga.com/news/space/25/12/49247012/elon-musk-tagad-800-milliárd-spacex-alapot-felvenni-marad-csendben-az-ipo

[3] https://www.forbes.com/sites/joelshulman/2025/12/08/spacex-and-starlink-surge-toward-a-possible-800b-valuation/

[4] https://www.marketwatch.com/story/musk-suggests-this-underrated-ai-business-could-be-a-big-driver-of-spacexs-valuation-059c189f?mod=home_invest

[5] https://www.reuters.com/business/spacex-talks-share-sale-that-would-boost-valuation-800-billion-wsj-reports-2025-12-05/