Egy korszak vége

A Berkshire Hathaway a világ egyik legismertebb befektetési vállalata, amelyet a befektető Warren Buffett vezet. Hatvan évnyi vezérigazgatói tevékenység után - egy olyan időszak, amely alatt mind magát, mind a vállalatot a befektetési világ elismert alakjává tette - bejelentette lemondását. A döntést a májusi éves közgyűlésen hozták nyilvánosságra, amely számos részvényest és prominens személyiséget vonz. Bár a részvényeseknek írt 2025. februári levelében már utalt erre a tervére, a bejelentés mégis meglepetésként érte. Az egyetlen igazgatósági tagok, akiket előre tájékoztattak, a gyermekei voltak.

Az utódot már jóváhagyták

Buffett várhatóan az év végéig lemond, ezt követően a vezetés átkerül Greg Abelhez, aki jelenleg az igazgatóság alelnöki posztját tölti be. Abel lehetséges utódlását - amelyet az igazgatótanács már jóváhagyott - négy évvel ezelőtt jelentették be először. A 94 éves Buffett az igazgatótanács elnökeként a vállalatnál marad, így támogatni tudja Abelt, és továbbra is megnyugtatja a befektetőket. A megbeszélésen Buffett kijelentette, hogy bár segítségére lehet, a végső szót Abel mondja majd ki. Egyelőre nem tudni, hogy az új vezérigazgató képes lesz-e a piac bizalmát úgy megszerezni, ahogy Buffett tette. Ennek ellenére Buffett teljes mértékben megbízik Abelben, sőt úgy véli, hogy ő még jobban fogja tudni vezetni a vállalatot.[1] [2]

A hanyatlásból a milliárd dolláros értékig

Warren Buffett 1965-ben vette át a vállalat irányítását, amikor a Berkshire Hathaway még a textiliparban tevékenykedett. A holdingot eredetileg 1955-ben alapították két textilipari vállalat egyesülésével, de hamarosan hanyatlani kezdett, és a textilipari részleg teljes eladására az 1980-as évek közepén került sor. A cég ezután teljes mértékben a pénzügyek irányába mozdult el, és számos ágazatba fektetett be, többek között a biztosítási, az energetikai és a kiskereskedelmi szektorba. Buffett vezetése alatt a vállalat értéke több mint 1,1 billió dollárra nőtt (2025. május 6-án)*. Ma számos vállalkozást irányít, köztük olyan leányvállalatokat, mint a GEICO, a Dairy Queen és a BNSF Railway. Befektetési portfóliójába olyan nagyvállalatok tartoznak, mint az Apple, a United Parcel Service és a Bank of America.[3] A Forbes szerint Buffett nettó vagyonát több mint 168 milliárd dollárra becsülik, és ennek csaknem egészét a Berkshire Hathaway részvényeibe fektette. Nem tervezi, hogy lemondása után eladja részvényeit, mivel hisz a vállalat további növekedésében Abel vezetése alatt.

"The Oracle of Omaha"

Warren Buffett már fiatal kora óta érdeklődött az üzleti élet és a befektetés iránt, végül korunk legjelentősebb befektetőjévé vált - így kapta az "Omaha orákulum" becenevet. Megközelítése az értékalapú befektetés elveiben gyökerezik, ahol vásárlásaira úgy tekint, mint az üzletben való részesedés megszerzésére, nem pedig a rövid távú nyereség hajszolására. Olyan stratégiákat követ, amelyek közé tartozik a hosszú távú részvénytartás és a "kompetenciakörén" belül maradása, ami azt sugallja, hogy a befektetőknek olyan ágazatokra kell összpontosítaniuk, amelyeket valóban értenek, hogy elkerüljék a hibákat. A lista, ahogyan alakította a befektetés világát, hosszú, de egyszerűen fogalmazva, az öröksége mélyreható.[4] Ez nyilvánvaló volt a visszavonulásának hírét követő nyilatkozataiban. Tim Cook, az Apple vezérigazgatója például az X közösségi médiaplatformon úgy fogalmazott, hogy Buffett bölcsessége inspirálta őt, míg Jamie Dimon, a JPMorgan Chase vezérigazgatója azt mondta, hogy Buffett integritást, józan észt és optimizmust hoz Amerikába, és képvisel mindent, ami jó a kapitalizmusban.

Csalódást keltő eredmény

A bejelentés beárnyékolta a Berkshire Hathaway 2025 első negyedévére vonatkozó eredményét, amely éves összehasonlításban csökkenő nyereségességet mutatott. Az üzemi nyereség 14%-kal 9,64 milliárd dollárra esett, míg a B osztályú részvények egy részvényre jutó eredménye (EPS) 4,47 dollár lett - a tavalyi 5,20 dollárról. Az EPS szintén elmaradt az elemzői becslésektől. A biztosítási szegmens 1,34 milliárd dolláros nyereségről számolt be, ami éves szinten több mint 48%-os visszaesést jelent. A vállalat ezt a kaliforniai erdőtüzeknek tulajdonította. Az árfolyam-ingadozások és a gyenge dollár hozzájárult a 713 millió dolláros veszteséghez, ami a tavalyi közel 600 millió dolláros nyereséget fordította vissza. A részvénypiac korrekciója az össznyereség 64%-os csökkenéséhez vezetett. Pozitívum, hogy a vállalat készpénztartalékai rekordmagasra emelkedtek, mivel Buffett ebben az időszakban tartózkodott a beruházásoktól.[5]

Outperforming the Main Benchmark

A nyereségcsökkenés ellenére a Berkshire teljesítménye a NYSE-n továbbra is erős, a részvények éves szinten több mint 12%-kal emelkedtek. Ehhez képest az S&P 500 ugyanebben az időszakban 4,2%-ot veszített. Hosszú távon még inkább szembetűnőbb a teljesítmény. Nevezetesen, 1965 és 2024 között a Berkshire részvényei 5,5 millió %-kal emelkedtek, míg az S&P 500 alig több mint 39 000 %-kal nőtt. 2025. május 6-án a Berkshire A osztályú részvényei - a világ legdrágább részvényei - 769 960 dollárt értek. Néhány nappal korábban még 800 000 dollár feletti történelmi csúcsot értek el. A megfizethetőbb alternatíva, a B osztályú részvények ára 512 dollár volt.*

A Berkshire Hathaway A osztályú részvényeinek árfolyam alakulása az elmúlt 5 évben (Forrás: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-BRK.A/?timeframe=60M

A Berkshire Hathaway Class B részvények árfolyamának alakulása az elmúlt 5 évben (Forrás: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-BRK.B/?timeframe=60M

A S&P 500 index árfolyamának alakulása az elmúlt 5 évben (Forrás: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/SPX/?timeframe=60M

*A múltbeli teljesítmény nem utal a jövőbeli eredményekre.

[1] https://www.investing.com/news/stock-market-news/berkshire-shareholders-head-to-buffetts-60th-annual-meeting-economy-top-of-mind-4020956

[2] https://www.investing.com/news/stock-market-news/berkshire-hathaway-shares-fall-as-buffett-to-step-down-as-ceo-at-yearend-4021294

[3] https://www.investopedia.com/terms/b/berkshire-hathaway.asp

[4] https://pictureperfectportfolios.com/the-impact-of-warren-buffett-on-the-world-of-finance/

[5] https://www.cnbc.com/2025/05/03/berkshire-hathaway-brka-earnings-q1-2025.html