AMD sa dostáva do popredia: Prečo už Nvidia nie je jediná voľba pri AI?

Lacnejšia produktová alternatíva

Dôležitý aspekt rastúcej obľúbenosti AMD voči Nvidii spočíva v tom, že dokáže ponúknuť porovnateľný výkon s nižšími nákladmi na nasadenie. Pre veľké prevádzky je to zásadná výhoda. Najmodernejšie čipy AMD z rady Instinct, vrátane MI355 a MI355X, sú stavané špeciálne pre potreby umelej inteligencie. Zmysel to dáva najmä pri celkových nákladoch vlastníctva. Prevádzkovatelia dátových centier sa nepozerajú len na maximálny výkon, ale na cenu za dosiahnutý výkon, spotrebu, možnosti škálovania, dostupnosť a softvérovú podporu. Práve tu začína AMD dávať ekonomickú logiku.[1]

OpenAI a Oracle ako dôkaz, že to AMD myslí vážne

Historickou výhodou Nvidie bol softvér a ekosystém. AMD však zrýchľuje aj tu. Platforma ROCm 7 podľa dokumentácie výrobcu prináša oproti verzii ROCm 6 výrazné zrýchlenie. To znižuje bariéry pre firmy, ktoré chcú diverzifikovať dodávateľov a hľadajú otvorenejší prístup. Najväčším dôkazom pozitívneho smerovania AMD je viacročná dohoda s OpenAI, o ktorej sa viac dočítate v našej predchádzajúcej analýze. Počíta s nasadením výpočtovej kapacity až 6 gigawattov na grafických akcelerátoroch AMD pre infraštruktúru ďalšej generácie. Ďalej je tu dátová firma Oracle, ktorá pripravuje prvý verejne dostupný veľkokapacitný systém „Helios“, ktorý kombinuje akcelerátory Instinct MI450 a serverové procesory EPYC, s úvodným nasadením 50 000 kusov v treťom štvrťroku 2026. K tomu sa pridávajú rozšírenia ponuky u poskytovateľov ako Vultr a DigitalOcean a spolupráce s Ciscom, IBM, Cohere a americkým ministerstvom energetiky; projekt Lux má fungovať ako prvá „AI továreň“ v USA postavená na Instinct MI355X.[2][3]

Nvidia zostáva lídrom, aspoň zatiaľ...

V súčasnosti vieme najpresnejšie porovnať AMD s Nvidiou v spotrebiteľských grafických procesoroch (GPU), kde podľa posledných verejne dostupných údajov Jon Peddie Research za druhý štvrťrok 2025 vychádza približne 94 % podielu pre Nvidiu a 6 % pre AMD - údaje za tretí štvrťrok 2025 JPR v otvorených zdrojoch zatiaľ nezverejnil. V oblasti akcelerátorov pre dátové centrá neexistujú jednotkové predaje naprieč trhom vo verejnom režime, preto sa používajú odhady podielu na tržbách. TrendForce pre rok 2025 odhaduje podiel Nvidie okolo 70 % na trhu AI čipov v dátových centrách, pričom zvyšok sa delí medzi AMD a ďalších výrobcov.[4]

Z toho vyplýva, že hoci je Nvidia v spotrebiteľských grafikách takmer monopolom, v rýchlo rastúcom segmente AI infraštruktúry už ide o dynamickejší obraz, kde AMD získava priestor a jeho podiel sa dá najlepšie sledovať cez zverejnené finančné výsledky a potvrdenú prevádzku u veľkých zákazníkov.

Tvrdé fakty z výsledkov: výkon firmy v číslach

AMD v treťom štvrťroku 2025 dosiahlo rekordné tržby 9,25 miliardy USD, čo je 36 %-tný medziročný rast a prekonanie trhového konsenzu 8,7 miliardy USD. Čistý zisk predstavoval 1,24 miliardy USD, o 61 % viac ako v rovnakom období v minulom roku a upravený zisk na akciu (EPS) dosiahol 1,20 USD, s 30 %-tným rastom. Spoločnosť zároveň vykázala historicky najvyšší voľný peňažný tok v hodnote 1,56 miliardy USD. Výsledky nezahŕňajú dodávky akcelerátorov Instinct MI308 do Číny z dôvodu exportných obmedzení USA, takže očistený dopyt vyzerá ešte silnejšie.[5]

Výhľad je viac než optimistický

Podľa konsenzu analytikov Visible Alpha z októbra 2025 by mali tržby AMD vzrásť z tohtoročných očakávaných 33 miliárd USD na približne 42 miliárd USD v roku 2026 a v roku 2027 prekročiť 50 miliárd USD. Viacero investičných bánk, napríklad Morgan Stanley, uvádza, že samotné akcelerátory pre umelú inteligenciu môžu v roku 2027 priniesť okolo 20 miliárd USD, čo posúva produktový mix k vyšším maržám. Ešte dôležitejší je EPS: Bank of America predpovedá približne 3,90 USD na akciu a až 18,00 USD do konca desaťročia, čo zodpovedá priemernému ročnému rastu približne 40 %.*[6]

Na prvý pohľad pôsobí AMD nadhodnotene, keďže cena akcií v pomere k zisku predstavovala za posledných 12 mesiacov 128-násobok, ale ak firma splní spomínaný odhad EPS v roku 2026, tento násobok by klesol na 42; pri EPS 9,00 USD v roku 2027 sa stlačí na 27 a pri EPS 18,00 USD v roku 2030 vychádza približne 13,5. Býčí scenár počíta s tým, že trh akcelerátorov rastie rýchlejšie, než ho zvládne zásobiť jeden dodávateľ.[7][8]

Vývoj ceny akcií spoločnosti AMD za posledných 5 rokov. (Zdroj: tradingview.com)*

Záver

AMD už nie je outsider, ktorý reaguje na kroky konkurenta. Je to firma s vlastnou stratégiou, zlepšujúcim sa softvérom a produktmi, ktoré vo výpočtových úlohách umelej inteligencie dávajú prevádzkovateľom ekonomický zmysel. Ak dnes hľadáte spoločnosť, ktorá má potenciál ukrojiť významnú časť najrýchlejšie rastúceho segmentu sveta technológií, AMD patrí medzi najzaujímavejšie tituly. Je to prvý reálny konkurent, ktorý dokáže Nvidii nielen sekundovať, ale aj presviedčať zákazníkov číslami.

* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.

[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

[1] https://www.networkworld.com/article/4006570/amd-steps-up-ai-competition-with-instinct-mi350-chips-rack-scale-platform.html

[2] https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1260/amd-and-openai-announce-strategic-partnership-to-deploy-6-gigawatts-of-amd-gpus

[3] https://www.oracle.com/europe/news/announcement/ai-world-oracle-and-amd-expand-partnership-to-help-customers-achieve-next-generation-ai-scale-2025-10-14

[4] https://www.jonpeddie.com/news/q125-pc-graphics-add-in-board-shipments-increased-8-5-from-last-quarter-due-to-nvidias-blackwell-ramping-up

[5] https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1265/amd-reports-third-quarter-2025-financial-results

[6] https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2025/10/analysts-lift-amds-long-term-revenue-forecasts-after-openai-deal

[7] https://www.benzinga.com/markets/tech/25/11/48766626/amd-stock-analysis-analyst-day-2025-earnings-ai-gpu-nvidia-chips-bank-of-america

[8] https://finance.yahoo.com/news/amd-gains-analyst-praise-gpu-172433163.html