Το τέλος μιας εποχής

Η Brekshire Hathaway είναι μια από τις πιο γνωστές επενδυτικές εταιρείες στον κόσμο, με επικεφαλής τον επενδυτή Γουόρεν Μπάφετ. Μετά από 60 χρόνια ως διευθύνων σύμβουλος -μια περίοδος κατά την οποία καθιέρωσε τόσο τον εαυτό του όσο και την εταιρεία ως σεβαστές προσωπικότητες στον επενδυτικό κόσμο- ανακοίνωσε την παραίτησή του. Η απόφασή του αποκαλύφθηκε κατά την ετήσια συνέλευση του Μαΐου, ένα σημαντικό γεγονός που προσελκύει πολυάριθμους μετόχους και εξέχουσες προσωπικότητες. Παρόλο που είχε υπαινιχθεί το σχέδιο αυτό στην επιστολή του προς τους μετόχους τον Φεβρουάριο του 2025, η ανακοίνωση αποτέλεσε έκπληξη. Τα μόνα μέλη του διοικητικού συμβουλίου που είχαν ενημερωθεί εκ των προτέρων ήταν τα παιδιά του.

Ο διάδοχος έχει ήδη εγκριθεί

Ο Μπάφετ αναμένεται να αποχωρήσει μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, οπότε η ηγεσία θα περάσει στον Γκρεγκ Άμπελ, ο οποίος σήμερα είναι αντιπρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου. Η πιθανή διαδοχή του Abel -που έχει ήδη εγκριθεί από το διοικητικό συμβούλιο- ανακοινώθηκε για πρώτη φορά πριν από τέσσερα χρόνια. Ο 94χρονος Μπάφετ θα παραμείνει στην εταιρεία ως πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου, επιτρέποντάς του να στηρίζει τον Άμπελ και να παρέχει συνεχείς διαβεβαιώσεις στους επενδυτές. Κατά τη διάρκεια της συνάντησης, ο Μπάφετ δήλωσε ότι αν και μπορεί να βοηθήσει, ο Άμπελ θα έχει τον τελικό λόγο. Μένει να δούμε αν ο νέος διευθύνων σύμβουλος θα μπορέσει να κερδίσει την εμπιστοσύνη της αγοράς όπως έκανε ο Μπάφετ. Παρόλα αυτά, ο Μπάφετ εμπιστεύεται πλήρως τον Άμπελ και μάλιστα πιστεύει ότι θα μπορέσει να οδηγήσει την εταιρεία ακόμη καλύτερα.[1] [2]

Από την πτώση στην αξία δισεκατομμυρίων δολαρίων

ΟWarren Buffett ανέλαβε το τιμόνι της εταιρείας το 1965, όταν η Berkshire Hathaway δραστηριοποιούνταν ακόμη στον κλάδο της κλωστοϋφαντουργίας. Η εταιρεία χαρτοφυλακίου ιδρύθηκε αρχικά το 1955 μέσω της συγχώνευσης δύο επιχειρήσεων κλωστοϋφαντουργίας, αλλά σύντομα άρχισε να παρακμάζει, με την πλήρη πώληση του τμήματος κλωστοϋφαντουργίας να πραγματοποιείται στα μέσα της δεκαετίας του 1980. Στη συνέχεια, η εταιρεία στράφηκε πλήρως στον χρηματοπιστωτικό τομέα, επενδύοντας σε ένα ευρύ φάσμα τομέων, όπως οι ασφάλειες, η ενέργεια και το λιανικό εμπόριο. Υπό την ηγεσία του Μπάφετ, η αξία της εταιρείας αυξήθηκε σε πάνω από 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια (στις 6 Μαΐου 2025)*. Σήμερα, διαχειρίζεται μια σειρά από επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένων θυγατρικών όπως η GEICO, η Dairy Queen και η BNSF Railway. Το επενδυτικό της χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει μεγάλες εταιρείες όπως η Apple, η United Parcel Service και η Bank of America.[3] Σύμφωνα με το Forbes, η καθαρή περιουσία του Μπάφετ εκτιμάται σε περισσότερα από 168 δισεκατομμύρια δολάρια, με σχεδόν το σύνολο αυτής να έχει επενδυθεί σε μετοχές της Berkshire Hathaway. Δεν σκοπεύει να πουλήσει τις μετοχές του μετά την παραίτησή του, καθώς πιστεύει στη συνεχή ανάπτυξη της εταιρείας υπό την ηγεσία του Άμπελ.

"Ο Μάντης της Ομάχα"

Ο Γουόρεν Μπάφετ ενδιαφερόταν για τις επιχειρήσεις και τις επενδύσεις από μικρή ηλικία, για να γίνει τελικά ο πιο επιφανής επενδυτής της εποχής μας -αποκτώντας το προσωνύμιο "Ο Μάντης της Ομάχα". Η προσέγγισή του έχει τις ρίζες της στις αρχές της επένδυσης αξίας, όπου βλέπει τις αγορές του ως απόκτηση μεριδίου σε μια επιχείρηση και όχι ως κυνήγι βραχυπρόθεσμων κερδών. Ακολουθεί στρατηγικές που περιλαμβάνουν τη μακροπρόθεσμη διακράτηση μετοχών και την παραμονή εντός του "κύκλου των αρμοδιοτήτων του", ο οποίος υποδηλώνει ότι οι επενδυτές πρέπει να επικεντρώνονται σε τομείς που πραγματικά κατανοούν για να αποφύγουν τα λάθη. Ο κατάλογος των τρόπων με τους οποίους διαμόρφωσε τον κόσμο των επενδύσεων είναι εκτενής, αλλά με απλά λόγια, η κληρονομιά του είναι βαθιά.[4] Αυτό ήταν εμφανές στις δηλώσεις που ακολούθησαν την είδηση της συνταξιοδότησής του. Για παράδειγμα, ο διευθύνων σύμβουλος της Apple Tim Cook εξέφρασε στην πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης X ότι εμπνεύστηκε από τη σοφία του Buffett, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan Chase Jamie Dimon δήλωσε ότι ο Buffett φέρνει ακεραιότητα, κοινή λογική και αισιοδοξία στην Αμερική και αντιπροσωπεύει όλα όσα είναι καλά στον καπιταλισμό.

Απογοητευτικά κέρδη

Η ανακοίνωση επισκίασε τα κέρδη της Berkshire Hathaway για το πρώτο τρίμηνο του 2025, τα οποία έδειξαν μείωση της κερδοφορίας σε ετήσια βάση. Τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν κατά 14% στα 9,64 δισ. δολάρια, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για τη μετοχή της κατηγορίας Β διαμορφώθηκαν στα 4,47 δολάρια -από 5,20 δολάρια πέρυσι. Τα κέρδη ανά μετοχή επίσης δεν έπιασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Ο ασφαλιστικός τομέας ανακοίνωσε κέρδη ύψους 1,34 δισ. δολαρίων, σημειώνοντας πτώση άνω του 48% σε σχέση με πέρυσι. Η εταιρεία το απέδωσε αυτό στις πυρκαγιές στην Καλιφόρνια. Οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις και το αδύναμο δολάριο συνέβαλαν στη συνολική ζημία ύψους 713 εκατ. δολαρίων, αντιστρέφοντας τα περσινά κέρδη ύψους σχεδόν 600 εκατ. δολαρίων. Η διόρθωση της χρηματιστηριακής αγοράς οδήγησε σε πτώση των συνολικών κερδών κατά 64%. Το θετικό είναι ότι τα ταμειακά αποθέματα της εταιρείας αυξήθηκαν σε επίπεδο ρεκόρ, καθώς ο Μπάφετ απέφυγε να προβεί σε επενδύσεις κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.[5]

Υπεραπόδοση έναντι του κύριου δείκτη αναφοράς

Παρά την πτώση των κερδών, οι επιδόσεις της Berkshire στο NYSE παραμένουν ισχυρές, με τις μετοχές να σημειώνουν άνοδο άνω του 12% από την αρχή του έτους. Συγκριτικά, ο S&P 500 έχει χάσει 4,2% κατά την ίδια περίοδο. Η υπεραπόδοση γίνεται ακόμη πιο εντυπωσιακή μακροπρόθεσμα. Ειδικότερα, μεταξύ 1965 και 2024, η μετοχή της Berkshire αυξήθηκε κατά 5,5 εκατομμύρια %, ενώ ο S&P 500 αυξήθηκε μόλις κατά 39.000 %. Στις 6 Μαΐου 2025, οι μετοχές της Berkshire κατηγορίας Α -οι πιο ακριβές στον κόσμο- είχαν αξία 769.960 δολάρια. Λίγες ημέρες νωρίτερα, είχαν φτάσει σε ιστορικό υψηλό πάνω από 800.000 δολάρια. Η πιο προσιτή εναλλακτική λύση, οι μετοχές κατηγορίας Β, είχαν τιμή 512 δολάρια.*

Η εξέλιξη της τιμής των μετοχών κατηγορίας Α της Berkshire Hathaway τα τελευταία 5 χρόνια (Πηγή: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-BRK.A/?timeframe=60M

Η εξέλιξη της τιμής των μετοχών Berkshire Hathaway Class B κατά τα τελευταία 5 έτη (Πηγή: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-BRK.B/?timeframe=60M

Η εξέλιξη των τιμών του δείκτη S&P 500 κατά τα τελευταία 5 έτη (Πηγή: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/SPX/?timeframe=60M

*Η προηγούμενη απόδοση δεν είναι ενδεικτική για τα μελλοντικά αποτελέσματα.

[1] https://www.investing.com/news/stock-market-news/berkshire-shareholders-head-to-buffetts-60th-annual-meeting-economy-top-of-mind-4020956

[2] https://www.investing.com/news/stock-market-news/berkshire-hathaway-shares-fall-as-buffett-to-step-down-as-ceo-at-yearend-4021294

[3] https://www.investopedia.com/terms/b/berkshire-hathaway.asp

[4] https://pictureperfectportfolios.com/the-impact-of-warren-buffett-on-the-world-of-finance/

[5] https://www.cnbc.com/2025/05/03/berkshire-hathaway-brka-earnings-q1-2025.html